Después de Interbolsa

Columna de opinión

Andrés Moreno Jaramillo*

Después de Interbolsa 

Dado lo ocurrido la semana pasada con la firma Interbolsa es prudente establecer una estrategia para nuevas inversiones. El jueves 1 y viernes 2 de noviembre, el mercado notó mucha iliquidez, pocos compradores en las pantallas de negociación y es lógico, ya que Interbolsa representa el 25% del mercado bursátil. 

Es posible que la iliquidez continúe unos días más mientras se supera la incertidumbre y se reacomoda el sector. Mientras eso sucede, se recomienda no apalancar nuevas posiciones y tener en cuenta las siguientes recomendaciones en el mercado accionario:

1. Tener cuidado con las acciones ilíquidas. Cuando los mercados no tienen liquidez o hay incertidumbre, las acciones con menos volúmenes se ven aún más golpeadas y pueden generar altas volatilidades en contra de los portafolios. Emisores con pocos accionistas y sin fondos de pensiones entre sus accionistas afectan altamente sus precios. No comprar por lo pronto: ETB, Fabricato, Conconreto, Carvajal, El Cóndor, Mineros, BVC, Tablemac, Helmbank, Odinsa, Interbolsa, Enka, Valorem y Biomax.

2. No comprar por el momento especies altamente apalancadas. En los momentos de iliquidez, algunas posiciones son difíciles de fondear y por la caída de precios y la incapacidad de cubrir los repos, las acciones con altas concentraciones de repos pueden generar alto número de vendedores. Estas son las acciones más apalancadas del mercado frente al tamaño de la empresa: Interbolsa (41%), Fabricato (36%), Biomax (11%), Tablemac (8%), Enka (4%), Canacol (3%), Odinsa (3%), BVC, Petrominerales y ETB (1%). 

3. Mirar precios de compra de las acciones que componen el COLCAP. La iliquidez puede mostrar excelentes precios de compra en acciones, lo cual se debe aprovechar, pero se deben escoger las acciones más fuertes, ya que lo de Interbolsa es un hecho coyuntural. El alza en el precio de las acciones del mes de octubre se dio principalmente por la expectativa del FONPET, que a partir del 20 de noviembre podrá invertir en el ETF de acciones colombianas ICOLCAP.  Estas especies tienen un flujo natural de compradores permanente y tienen fondos de pensiones detrás. Considerar compras en: Ecopetrol, Gruposura Ordinaria y Preferencial, Bancolombia Ordinaria y Preferencial, Inverargos Ordinaria y Preferencial, Éxito, Nutresa, Pacific Rubiales, ISA, Cementos Argos, Grupo Aval Ordinaria y Preferencial, Corficol, Isagen, Davivienda Preferencial, EEB y Avianca Preferencial.  

4. No apalancarse en repos en exceso. Con lo acontecido, es posible que en el mediano plazo la bolsa y las entidades de supervisión mejoren los estándares para realizar repos, tales como garantías, especies a apalancar y requerimientos de capital a clientes con repos. Es importante, si se desea comprar, esperar con paciencia y en lo posible no apalancar en el corto plazo nuevas posiciones.

* Las opiniones aquí expresadas no comprometen la posición editorial de Fundación Kíos.

Imagen tomada de: http://ideasinversion.com/blog/2011/06/22/interbolsa-sai-lanza-fondo-para-invertir-en-bolsa-de-brasil/