Columna de opinión
Andrés Moreno Jaramillo*
Después de
Interbolsa
Dado
lo ocurrido la semana pasada con la firma Interbolsa es prudente establecer una
estrategia para nuevas inversiones. El jueves 1 y viernes 2 de noviembre, el
mercado notó mucha iliquidez, pocos compradores en las pantallas de negociación
y es lógico, ya que Interbolsa representa el 25% del mercado bursátil.
Es
posible que la iliquidez continúe unos días más mientras se supera la incertidumbre
y se reacomoda el sector. Mientras eso sucede, se recomienda no apalancar
nuevas posiciones y tener en cuenta las siguientes recomendaciones en el
mercado accionario:
1. Tener cuidado
con las acciones ilíquidas. Cuando los mercados no tienen liquidez o hay
incertidumbre, las acciones con menos volúmenes se ven aún más golpeadas y
pueden generar altas volatilidades en contra de los portafolios. Emisores con
pocos accionistas y sin fondos de pensiones entre sus accionistas afectan
altamente sus precios. No comprar
por lo pronto: ETB, Fabricato, Conconreto, Carvajal, El Cóndor,
Mineros, BVC, Tablemac, Helmbank, Odinsa, Interbolsa, Enka, Valorem y Biomax.
2. No comprar por el
momento especies altamente apalancadas. En los momentos de iliquidez, algunas
posiciones son difíciles de fondear y por la caída de precios y la incapacidad
de cubrir los repos, las acciones con altas concentraciones de repos pueden
generar alto número de vendedores. Estas son las acciones más apalancadas del
mercado frente al tamaño de la empresa: Interbolsa (41%), Fabricato (36%),
Biomax (11%), Tablemac (8%), Enka (4%), Canacol (3%), Odinsa (3%), BVC,
Petrominerales y ETB (1%).
3. Mirar precios de
compra de las acciones que componen el COLCAP. La iliquidez puede mostrar excelentes
precios de compra en acciones, lo cual se debe aprovechar, pero se deben
escoger las acciones más fuertes, ya que lo de Interbolsa es un hecho
coyuntural. El alza en el precio de las acciones del mes de octubre se dio
principalmente por la expectativa del FONPET, que a partir del 20 de noviembre
podrá invertir en el ETF de acciones colombianas ICOLCAP. Estas especies
tienen un flujo natural de compradores permanente y tienen fondos de pensiones
detrás. Considerar compras en: Ecopetrol,
Gruposura Ordinaria y Preferencial, Bancolombia Ordinaria y Preferencial,
Inverargos Ordinaria y Preferencial, Éxito, Nutresa, Pacific Rubiales, ISA,
Cementos Argos, Grupo Aval Ordinaria y Preferencial, Corficol, Isagen,
Davivienda Preferencial, EEB y Avianca Preferencial.
4. No apalancarse
en repos en exceso.
Con lo acontecido, es posible que en el mediano plazo la bolsa y las entidades
de supervisión mejoren los estándares para realizar repos, tales como
garantías, especies a apalancar y requerimientos de capital a clientes con
repos. Es importante, si se desea comprar, esperar con paciencia y en lo
posible no apalancar en el corto plazo nuevas posiciones.
* Las opiniones aquí expresadas no comprometen la posición editorial de Fundación Kíos.
Imagen tomada de: http://ideasinversion.com/blog/2011/06/22/interbolsa-sai-lanza-fondo-para-invertir-en-bolsa-de-brasil/
